货币只不过是交换的媒介，一旦没有人承认它，发行再多也没有价值。在《当货币死亡》一书中，弗格森描述了魏玛共和国在1920年出现恶性通货膨胀的大萧条，那是一个饱受战争与动乱蹂躏的政府。经济的动荡使得《凡尔赛条约》中外国占领鲁尔、战争赔款等带来的国家财政的应变能力下降的问题加剧。
德国金融家卡尔·梅尔基奥尔很好地总结了1921年德国的情况：“不用着急还钱……我们可以通过初期两三笔外国贷款援助来缓解危机。因为当时外国政府已经意识到，这么一大笔钱，只能通过庞大规模的德国产品出口来实现，可是这样就会对英国和美国的贸易造成巨大打击，所以，那些债权人最终会找上门，然后自求削减德国对其债务”。其实包括中国、美国在内的主流国家或多或少都存在这些因素，但是从货币的诞生到灭亡，或者说从经济的常态到恶性通货膨胀，要走的路很长。在中国或者美国并没有出现货币崩溃的最重要因素。
假设美国或中国发生恶性通胀的概率极低，美国也从来没发生过经济崩溃而且又没有以外币计价的债务，这样的前提下一旦美国人的信心急剧下降，整个世界的货币储备体系也将毁灭。美国最大的问题也许就在于应对通胀时的政策是否行之有效。迄今为止市场对美国的CDS价格债券收益率维持在最低恰恰就说明了这一点。